小摩顽固多头罕见转空:经济衰退难以避免 适度逢高减仓美股

今年以来,小摩美股大部分时间都处于下跌状态,顽固但这并没有阻止全球研究联席主管Marko Kolanovic一直坚持看涨观点。多头度逢然而,转空该策略师如今又迈出了新的经济一步,不再“顽固”看多美股。衰退Kolanovic在一份报告中表示,难避由于衰退风险仍然很高,免适他正在削减增持股票的高减股配置。
上个月该策略师也做出了类似的仓美决定,当时他削减了增持股票和减持债券的小摩配置,理由是顽固央行政策和地缘政治带来的风险越来越大。
Kolanovic表示,多头度逢在联邦基金利率接近5%的转空情况下,除非美联储“更有意义地转向政策”,经济否则经济衰退将难以避免。尽管该策略师仍在增持股票,并长期持乐观态度,但他表示,摩根大通将利用上周的反弹作为“适度降低我们的增持股票配置”的机会。
他写道:“我们的乐观情绪受到了经济衰退风险仍在上升的影响,以及10月CPI数据被证明异常和/或未能降低央行官员将政策推向更限制性区间的渴望的风险。”
据了解,Kolanovic在去年的《机构投资者》(Institutional Investor)调查中被评为股票策略师的第一名。但在2022年迄今为止,他的看涨预测并没有得到实现。今年夏季,他坚称美股有望在2022年逐步复苏,标普500指数很可能在年底持平,并一再敦促投资者逢低买入。
而上周四由CPI推动的反弹让投资者看到希望。随着标普500指数接近200日移动平均线,最新一轮反弹可能还有更大的空间。目前,标普500指数较10月中旬的低点上涨了近11%。
另外,Kolanovic还对其模型投资组合进行了其他调整,其中包括:退出美元多头倾向;将此前的新兴市场主权债券减持调整为中性;增加对公司债券的敞口,专注于高收益债券;扭转此前对美国相对于欧洲高评级信贷的增持配置,因为后者提供了更大的风险溢价;考虑到主要经济体放松封控措施,以及作为地缘政治风险和通胀的对冲,继续增持大宗商品。
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