美联储过去加息100个基点后，美股都发生了什么？

来源：Wind

在本周又一份炙手可热的美联美国通胀报告出炉后，市场对美联储在下周货币政策会议上更激进地加息100个基点的储过预期缓慢升温，尽管大多数华尔街专家仍预计，去加更有可能结果是基点加息75个基点。

美国劳工部周二公布，后美美国8月消费者物价指数（CPI）同比上涨8.3%，股都涨幅超出市场预期。发生虽然8月整体CPI涨幅低于7月的美联8.5%和6月的9.1%，但不包括食品和能源的储过核心通胀率仍在攀升。数据显示，去加美国8月核心CPI环比上涨0.6%，基点同比上涨6.3%，后美均高于7月的股都涨幅。

这份数据促使交易员开始考虑美联储在9月20-21日的发生会议上加息整整一个百分点可能性。根据芝商所的美联FedWatch工具，市场目前预期美联储下周加息100个基点的概率为24%，一周前这一数字为零；加息75个基点的概率则为76%。

CPI数据公布当日，美国股市收盘创出两年多来最大单日跌幅，指数重挫逾1200点。通胀居高不下，投资者越发担心，随着美联储继续大幅加息，美国经济将陷入衰退。

野村证券经济学家表示，8月CPI报告表明一系列通胀上行风险可能正在成为现实。他们预测，美联储下周加息100个基点之后，11月和12月会议还将各加息50个基点。

CFRA Research首席投资策略师斯托瓦尔（Sam Stovall）称，如果美联储下周真的加息100个基点，那么人们就会真正感到担忧，因为这意味着美联储对自己的时间表缺乏信心，且最终可能过度紧缩，致使经济衰退。

据Forbes，美联储上一次加息100个基点是在40多年前，时任美联储主席是保罗·沃尔克（Paul Volcker）。根据CFRA Research数据，1978年11月至1981年5月期间，美联储七次加息100个基点。1978年11月，美国整体通胀率为9%，核心通胀率为8.5%；此后，整体通胀率在1980年3月达到14.6%的峰值，核心通胀率在同年6月于13.6%见顶。

CFRA Research数据显示，标普500指数在美联储加息100个基点后的一个月平均下跌2.4%，市场有近60%的时间处于下跌；加息100个基点后的三个月市场依然呈现下行，平均跌幅为1.3%；最终，市场在加息六个月后趋于平稳，期间标普500指数平均上涨0.1%。

沃尔克负责了历史性七次100个基点加息中的六次，第一次则是在其前任威廉·米勒（G． William Miller）执掌美联储时期。沃尔克高度重视以一切必要手段来降低通胀，其上任后不久，就在1980年四次加息100个基点。有意思的是，标普500指数当年实际上上涨了25%，尽管美联储大幅加息最终使美国经济在1981-82年陷入衰退。

在沃尔克之前的上世纪70年代，时任美联储主席亚瑟·伯恩斯（Arthur Burns）对不断上升的通胀反应迟缓，在加息和降息之间摇摆不定。斯托瓦尔说：“问题是这从未真正解决通胀问题。”他补充道：“美联储不打算重蹈1970年代的覆辙。”

尽管目前与40年前的大通胀时期有些相似之处，但由于劳动力市场稳健、消费者支出稳定，这一次经济似乎更加强劲。美联储是否能够实现经济软着陆，抑或其激进的货币紧缩政策是否最终会导致经济衰退，就像上世纪80年代初沃尔克任内那样，还有待观察。

周四发布的最新数据显示，美国经济形势仍是喜忧参半——8月零售销售意外反弹，上周初请失业金人数减少，9月费城联储制造业指数则转为负值。

联信银行（Comerica Bank）首席经济学家亚当斯（Bill Adams）说：“2022年剩余时间和2023年的加息步伐将取决于经济降温转化为就业市场降温的速度。”他预测美联储下周将加息75个基点。

CFRA Research的斯托瓦尔表示，如果美联储下周加息100个基点，将会让市场大跌眼镜，并给股市带来很大压力。“市场已经接受美联储将加息75个基点——没人会说这太快了。”

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