40只基金投顾“晒”成绩单，权益、混合策略优于公募平均收益，上半年股市带来投与顾双重考验

财联社7月14日讯（记者 刘超凤）今年上半年A股市场震荡下跌，晒投资者账户普遍浮亏。只基作为券商、金投绩单基金公司的顾成公募重点创新业务，基金投顾开张以来表现如何？权益由于业绩并不公开披露，财联社记者仅统计到部分组合的混合收益。

据记者不完全统计，策略40只基金投顾组合中，优于今年上半年采取“固收+”策略的平均平均收益约为-0.4%；混合策略的组合收益在-1%至-7%之间，平均收益约为-4.55%，收益上半市带双重优于同期混合型开放式公募基金（-10.64%）；权益策略的年股投顾组合收益在-10%左右，优于同期股票型开放式公募基金（-16%）。投顾

另外，考验记者从市场了解到，晒、只基、安信证券、平安证券等机构由于发行时机踏准节奏，投顾组合的收益表现较好。在向前述机构核实时，机构受限于监管“一年以上业绩披露”的要求，未能给出核实意见。

“固收+策略”投顾组合收益约为-0.4%

据记者了解，14只采取“固收+”投资策略的投顾组合中，上半年平均收益约为-0.4%。

其中，中欧闲钱宝、安鑫理财、国联低波动固收增强组合上半年收益均为正，分别为0.83%、0.7%、0.41%。而嘉实固收PLUS、易方达固收精选、华夏工资宝、嘉实绝对收益、债券+、中欧双季乐稳健100天、南方固收+这八只组合上半年收益优于-1%。

“混合策略”投顾组合收益约为-4.55%

在17只采取“股债混合策略”的投顾组合中，今年上半年收益在1%至-7%之间，平均收益约为-4.55%。

其中，申万宏源星选目标安鑫上半年收益为0.47%，另有5只组合上半年收益优于-3%，分别是中金配置加力-稳健型、国泰君安钻石精选1号、华夏常青藤教育金、南方灵活蓝筹、华夏国内培优教育金。

而中金配置加力-平衡型、嘉实股债平衡、中欧股债黄金比例、股债菁品等产品的上半年收益约在-3%至-7%之间。

根据WIND，对比全市场混合型开放式基金后发现，混合型开放式公募基金上半年平均收益为-10.64%，低于混合策略投顾组合的平均收益（-4.55%）。

“权益策略”投顾组合收益约为-10%

在上半年权益市场普遍下跌时，基金投顾组合展现了一定的抗跌能力。根据记者不完全统计，9只采取权益类投资策略的基金投顾组合上半年业绩普遍在-10%左右。

其中，国泰君安核心动力、申万宏源全明星组合今年上半年收益分别为-9.05%、-9.55%。南方多因子成长、易方达激进组合、中金股票加力、嘉实全明星精选、华夏权益优选、银河股基上半年收益在-10%至-12%之间。

中欧财富“超级股票全明星”是权益类策略明星组合。根据财联社此前报道，2021年该组合实现11.14%年度收益，排名居前。今年上半年则下跌13.31%。但拉长时间来看，截至2022年6月20日，官网展示的该只组合成立以来累计收益率达93.05%。

“权益策略”投顾组合虽出现整体下跌态势，但和权益类公募基金的同期表现来看，略胜一筹。目前基金投顾组合均采取开放模式，根据WIND数据，全市场开放式股票型基金上半年的平均收益率为-16%。

从业者眼中的基金投顾

对于基金投顾行业的从业人士而言，上半年市场下行，基金投顾业务压力很大，既要做投资，又要重视客户体验。

“上半年先是调仓控回撤，后来调仓参与反弹，但投顾的换手率受到合规限制，即便调仓方向正确，反弹也有点弱。下半年，基金投顾收益转正的希望很大。”一位基金投顾从业人士告诉记者。

据悉，目前证监会对基金投顾业务的换手率规定是年度不超过1.8倍，相对比较“保守”。

基金投顾业务是创新型业务，将有助于财富管理的卖方销售模式向买方投顾模式转型。自从2019年首度放开以来，迄今已有55家机构（首批18家机构、第二批37家机构）获批基金投顾试点资格，而实际发行策略组合且满一年的机构并不多。

基金投顾组合很容易让人联想到FOF（基金中基金），二者都是投向一揽子公募基金，降低了波动率的同时牺牲了部分收益，因此具备低波动、收益稳健的特征。从客群来看，更适合普通投资者长期持有。

然而，基金投顾组合与FOF也存在一些差异。具体表现在：其一，养老型FOF可以封闭管理，产品定位清晰，风格固定，在动荡市中比较抗跌。今年上半年FOF的收益表现较好。根据WIND数据，养老型FOF上半年平均收益-6.09%。而基金投顾组合目前还不能封闭管理。

其二，基金投顾的特点是“三分投，七分顾”。所谓“顾”，意为“顾问服务”，就是基金投顾的陪伴价值，投资者跟随策略换仓，投顾机构不论牛熊市始终陪伴投资者并给出策略调仓等建议。

全市场来看，不论是从择股择基还是从择时的角度来看，投资的门槛都不低，投资的难度也不小。普通投资者经常陷入“追涨杀跌”的投资怪圈。一位公募基金从业人士告诉记者，频繁进出（买卖）会吃掉投资者很大一块收益。

因此，基金投顾业务承载了监管推动资本市场成熟化、扶持普通投资者的厚望。该项业务尚处于初期阶段，监管部门的态度非常审慎，并且保持开放态度进行创新。

前述从业人士认为，从海外市场经验来看，基金投顾业务未来有很大的发展空间。虽然初期可能历经曲折，但也符合事物发展的正常规律，需要监管和从业者的耐心培育引导，使之普惠更多普通投资者。

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