机构：上半年二手房市场低位修复，价格触底、预期回升

6月27日，机构贝壳研究院发布《二手房市场半年报》，上半升报告显示，年手5、房市复6月贝壳50城二手房成交量连续环比增长，场低二季度二手房成交量环比增长约15%。位修

“今年上半年，格触二手房市场低位修复，底预二手房价格接近底部，机构市场预期已经从底部回升。上半升”据贝壳研究院推演，年手今年8月普通二线城市房价将迎来企稳，房市复年底部分低能级城市房价企稳，场低预计下半年市场呈现逐月修复态势，位修同比降幅不断收窄。格触

具体到全年情况，贝壳研究院认为：“房企流动性风险叠加疫情冲击对房地产市场造成的缺口，在今年年内无法完全回补，但逐月修复的态势已确立。”

50城二手房成交连续2个月上涨

今年上半年，各城市因城施策，积极使用房地产调控政策工具箱，央行也于5月份下调了5年期LPR利率以及首套房贷款利率下限。在这些政策共同的影响下，市场预期得到提振，市场交易逐步恢复。

据贝壳研究院监测，5、6月贝壳50城二手房成交量连续环比增长，环比增幅分别为14%、25%，二季度二手房成交量比一季度增长约15%。

其中，核心城市群的市场复苏节奏较快、力度较大。尤其是长三角城市群，本身需求基本面良好，在上海疫情好转和政策支持下，南通、合肥等城市市场率先复苏；大湾区的深圳、东莞也在底部酝酿复苏的动力，环比增长势头比较明显。分城市看，太原、石家庄、贵阳上半年二手房成交量同比增长。

二手房价格接近底部。报告显示，6月以来贝壳50城周度二手房价格指数环比下跌0.3%，比5月份跌幅收窄。分城市看，绍兴、南京、南通、苏州等14城市环比上涨，广州、珠海与上月持平。从同比看，上半年北京、上海、泉州房价指数同比上涨，“部分城市房价同比跌幅开始收窄，表明房价正在接近底部。”

市场预期也从底部有所回升。报告指出，去年年底以来，贝壳50城二手房景气指数触底反弹，目前已处于荣枯线附近。上海处于景气扩张区间，表明短期房价将出现修复上涨。杭州、厦门、成都、合肥、大连、佛山、南昌、福州、东莞、广州等城市预期处于平稳区间。

贝壳研究院指出，强二线城市市场复苏的节奏和力度均领先。分城市来看，杭州、成都、南京、苏州等强二线城市调控放松后，二手房成交明显增长，政策效果持续性较强。郑州、兰州、哈尔滨等弱二线城市调控政策出台后，短期成交量增长但后期政策效果弱化，持续性较弱。

以郑州为例，3月1日郑州出台扶持政策，3月二手房成交环比增长超过100%，但后期效果乏力，4、5月成交量持续下降，6月“房票”新政出台带动新一轮住房需求释放，“房票”新政的效果仍有待观察。

除此之外，贝壳研究院带看量指数今年以来也在恢复上升，“预示着未来交易将进一步复苏。”该机构指出。

下半年市场将持续复苏

贝壳研究院认为，根据历史政策传导规律，市场复苏分为领头复苏、带动复苏和整体复苏三个阶段。第一阶段，领头复苏，即少数领头城市市场信心率先修复，成交量修复增长、价格止跌企稳；第二阶段，更多的城市跟进，出现量增价涨；第三阶段，修复传导至其他基本面较弱的城市。

“当前市场走到了复苏的第一阶段向第二阶段过渡时期，即强二线和一线城市领头修复，普通二线及以下城市预期仍在低位。”该机构判断，从2014-2015年市场复苏时间节奏看，第二阶段复苏在第一阶段约3个月之后，第三阶段在第二阶段约4个月之后。考虑到本轮下行出现房企流动性风险和疫情扰动风险，本轮市场第二、第三阶段修复所需时间可能更长，并且第三阶段修复只包括部分城市。据此推演，今年8月普通二线城市房价企稳，年底部分低能级城市房价企稳。

展望下半年，贝壳研究院预计，今年6-12月一线城市与去年同期销售额基本持平，二线和三线及以下城市同比略有下降，带动2022年全年一线、二线、三线及以下城市销售额同比降幅约9%、19%、14%，全国商品住宅累计销售额13.8万亿元，较2021年降幅15%。考虑到二手房市场主要集中在一二线城市，二手房销售额同比降幅可能更大，比2021年下降20%。

该机构同时指出，尽管5、6月份二手房市场出现了边际复苏，但当前市场成交量还处于较低的位置。二季度成交量较2020年、2021年同期分别下降32%、36%，上半年交易量比2020年、2021年同期下降6%和40%。“价格上涨的预期仍然不强，市场信心不足，新房市场的复苏力度比二手房还要偏弱。”贝壳研究院建议，未来政策工具包要进一步降低流通成本，促进二手房市场流通，比如加大信贷对换房改善的支持、进一步降低房贷利率、降低交易环节税费成本等。

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