新发理财产品业绩比较基准持续下调，破净产品中固定收益类占比近7成

南方财经全媒体记者 吴霜 上海报道

据Wind数据，新发下调截至10月19日，理财共计有30家理财公司获批筹建。产品持续产品其中国有六大行、业绩益类、比较等股份行，基准近成以及部分城商行均设立了理财公司，破净还有4家合资理财公司：高盛工银理财、中固占比施罗德交银理财、定收贝莱德建信理财、新发下调汇华理财。理财此外，产品持续产品招银理财也有一外资股东，业绩益类JPMorgan Asset Management持股10%。比较

10月19日，基准近成法巴银行发言人对外表示，银保监会已初步批准该行与中国成立一家财富管理合资公司，意味着第五家合资理财公司即将诞生，理财公司阵营将再添一员。

理财市场规模巨大且在飞速成长。据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》统计，截至6月底，净值型理财产品存续规模27.72亿元，占比95.09%，同比增长16.06%。

巨大规模和不断增长的前景是外资进军中国的动力之一，但对于习惯轻资产运营的海外机构来说，中国银行理财子公司巨额的资本金对于他们来说也是一大挑战。除此之外，外资对中国理财资管市场仍需要时间来加深了解。

新发理财产品业绩比较基准下降

2022年是资管新规正式实行的第一年，银行理财洁净化起步在开端就面临了来自股市和债市的双重压力。从新发理财产品的角度来看，今年1-9月银行理财公司共发行4354只公募理财产品，其中2月、5月发行量最低，分别为356只和404只。从业绩比较基准来看，相比于年初的3个月超4%的业绩比较基准来看，后期理财产品普遍下调了业绩比较基准，最低的为6月，跌至3.86%。

2022年1-9月，银行理财公司共发行5705只理财产品（包括私募理财），其中发行量最高的前五分别是建信理财667只、中银理财510只、信银理财405只、青银理财395只、工银理财394只，其中建信理财未发行权益类理财产品。

从新发产品的破净情况来看，固收类产品破净占比偏高。新发行的产品运作至今，除未公布最新的净值的3126只产品外，截至9月底共有213只产品破净，即净值小于1。其中，破净数量较高的依次是招银理财、平安理财、中邮理财、农银理财、中银理财、徽银理财，破净产品数量分别为22只、22只、21只、20只、19只、18只。

破净的新发产品中有不少是固定收益类产品，占比69.01%。比如徽银理财破净的18只产品均为固收类；中邮理财破净产品中有14只为固定收益类；平安理财、农银理财均为13只；招银理财有10只。

理财产品收益不及预期

截至9月底，全市场存续的公募理财产品共有10207只，开放式产品与封闭式产品数量几乎对半分，分别为4874只和5333只。从风险等级来看，R2产品和R3产品占据绝大多数，分别有6220只和3729只，共占比97.47%。从投资期限来看，一年期以上的产品占超半数，为5525只，占54.13%。

权益类理财产品整体收益水平不及预期。从投资性质来看，固收类占主体，有8580只，占比84.06%，其次是混合类、权益类、商品及金融衍生品类，分别有1594只、22只、4只。不同投资类型的理财产品的业绩比较基准显示出了明显差异。记者根据公布的业绩比较基准下线测算，全部产品的平均业绩比较基准利率为4.08%。其中，固收类理财产品的平均业绩比较基准下线为3.99%；混合类理财产品为4.54%；权益类产品为2.09%。但从实际收益来看，三类产品目前的表现均未达到业绩比较基准，整体产品今年以来的净值增长率为1.04%。其中，固收类产品1.79%；混合类为-1.83%；权益类为-12.56%。

分理财公司来看，工银理财、建信理财的产品发行数量依旧领跑，分别为1260只和959只，远超其他理财公司。产品数量超500只的包括中银理财、信银理财、招银理财、青银理财、交银理财，分别有785只、732只、679只、639只、613只。 

建信理财高风险产品占22.63%，破净比0.63%

对于银行理财产品来说，混合类和权益类产品对于投研团队的宏观分析能力、资产配置能力等要求更高，同时，这两类产品也意味着要面临更高的收益波动风险。南财理财通数据显示，目前全市场混合类和权益类产品占比除贝莱德建信理财的60%外，最高的为工银理财，为31.90%；这一比例超20%的还有农银理财、中邮理财、苏银理财、建信理财、中银理财，占比分别为29.26%、23.05%、24.36%、22.63%、21.15%。

值得注意的是，一些理财公司在混合和权益类产品占比较高的情况下，依旧可以保持较低的破净产品比例，证明了其较高的投研和管理能力。

南财理财通数据显示，截至9月底，全市场破净的公募理财产品共有572只，占比5.54%。其中，固定收益类215只、混合类343只、权益类12只，商品及金融衍生品类2只。

目前，贝莱德建信理财、施罗德交银理财、恒丰理财、民生理财、渝农商理财、青银理财共6家理财公司无产品破净。此外，建信理财在混合和权益类产品占比较高的情况下，破净比极低，为0.63%，表现突出。中银理财、交银理财、农银理财、华夏理财、苏银理财、光大理财的破净比也较低，分别为6.88%、2.94%、4.61%、2.58%、4.73%、6.64%。

今年以来，公募理财产品整体获得了正收益，但收益水平不高。根据可提取今年以来收益的5618只产品数据，今年以来的平均净值增长率为1.05%。分机构来看，今年以来平均净值增长率最高的为南银理财2.99%，超过2%的还有杭银理财、徽银理财、宁银理财、平安理财、青银理财、渝农商理财，分别为2.10%、2.44%、2.56%、2.50%、2.70%、2.91%。

（统筹：马春园）

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