光大期货【原油】：需求计价主导 信心再受冲击

1、期货周度WTI主力合约跌至88.5美元/桶，原油周度跌幅为10%；Brent跌至94.66美元/桶，需求信心周度跌为跌9%；SC主力合约夜盘收盘在658.6元/桶。主导再受从成品油价格表现来看，冲击自NYMEX汽油期货价格6月初高点从4.32美元/加仑跌至2.7575美元/加仑，期货跌幅为36%。原油柴油从6月中的需求信心高位1351美元/吨降至947美元/吨，降幅为30%。主导再受裂解价差的冲击高位回落意味着，高价对终端需求抑制正明朗化。期货

2、原油8月3日会议决定OPEC+同意把9月石油产量目标提高10万桶/日，需求信心增幅相当于全球石油需求的主导再受0.1%。而此前，冲击OPEC+同意7月和8月产量增加高达64.8万桶/日，此轮欧佩克谨慎增产背后的原因是剩余产能的严重不足。数据显示，目前中东产油国的闲置产能已降至200万桶/日，仅占全球需求的2%，而只有在应对严重供应中断时，才会动用这有限的闲置产能。7月欧佩克产量较6月增加31万桶/日，其中沙特原油产量增加15万桶/日，伊拉克的原油产量增幅则略高于配额。

3、海内外需求或呈现分化。美国目前的四周平均汽油消费量比疫情前的季节性标准减少100万桶/天以上，这表明美国人开车的次数比2020年夏天更少。国内进口降幅再走扩，中国 7月原油进口量为3732.8万吨，1-7月累计进口量为30178.7万吨，同比下降4%。国内成品油税务检查或将加强，预期汽柴油供应或有收紧，加上暑假期间汽油需求整体向好，而随着部分海域休渔期接近尾声，且降雨天气减少，柴油需求或有提量。考虑到疫情扰动，汽柴需求或持续分化。

4、美国炼油厂开工率持续下降，美国原油净出口量增加1550万桶，原油库存继续增加；同期汽油库存小幅增长。截止7月29日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.96408亿桶，比前一周减少22万桶；美国商业原油库存量4.26553亿桶，比前一周增长447万桶；美国汽油库存总量2.25294亿桶，比前一周增长16万桶；馏分油库存量为1.09324亿桶，比前一周下降240万桶。原油库存比去年同期低2.89%；比过去五年同期低约7%；汽油库存比去年同期低1.56%；比过去五年同期低约3%；馏份油库存比去年同期低21%，比过去五年同期低25%。

5、当前的原油市场，油价在多因子驱动下反复震荡，价格重心下移。经济大环境不稳定导致需求走弱，西方对俄罗斯的制裁对能源的贸易格局形成冲击、造成了供给端的不确定性大幅上升，在供需双降背景下，原油价格走势取决于阶段性矛盾的强弱。当下地缘局势仍较复杂，美联储激进加息，欧美PMI下滑，市场信心进一步弱化。

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