证券日报：充分释放政策性开发性金融工具效能

刘 琪

今年以来，证券政策我国经济面临一定下行压力。日报尤其是充分在全球经济增长放缓、通胀高位运行，释放外部环境更趋严峻复杂，性开效国内经济恢复基础尚需稳固的发性情况下，发挥好有效投资关键作用，金融不仅有利于短期稳定经济增长，工具更有利于调整未来供给结构。证券政策

基于此，日报以促进基建投资为主要抓手的充分增量政策正加速推出。基建投资具有明显的释放乘数效应，短期可以拉动GDP、性开效增加就业、发性稳定宏观经济大盘，金融中长期可以为下一轮经济增长和创新打下基础。

不过，由于基建项目具有投资周期长、资金需求大、产业链条长的特点，因此大规模基建投资需要资金支持为其保驾护航。为解决重大项目资本金到位难等问题，人民银行支持国家开发银行、农业发展银行分别设立政策性、开发性金融工具，规模共3000亿元。这一举措有利于满足重大项目资本金到位的政策要求，撬动更多民间资本参与，尽快形成基础设施建设实物工作量。

为有效落实决策部署，国家开发银行、农业发展银行快速推进金融工具落地——前者于7月21日成立国开基础设施基金有限公司，后者在7月20日成立农发基础设施基金有限公司，两家公司分别于7月22日、7月21日完成首批项目资金投放，为项目建设及时注入资金活水。

进入8月份，资金投放节奏进一步加快。截至8月20日凌晨，农发基础设施基金完成全部900亿元资金投放，支持市政和产业园区基础设施、交通基础设施、农业农村基础设施和能源基础设施等领域项目500余个，可拉动项目总投资超万亿元。

日前，人民银行召开的部分金融机构货币信贷形势分析座谈会上再次强调，“政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设、国家安全基础设施建设等重点领域相关项目的支持力度，尽快形成实物工作量，并带动贷款投放”。

笔者认为，为进一步释放政策性、开发性金融工具的政策效能，一方面要加强政府部门、城投平台、金融机构和社会资本的协调配合。政府做好项目前期的研究论证、申报和审批工作，政策性开发性银行提供资本金或信贷额度支持，商业银行积极投放配套资金，有条件的项目可以通过PPP模式或REITs等创新型工具吸引社会资本参与，拓宽融资渠道。

另一方面，2015年，国家开发银行和农业发展银行也曾通过发行专项建设债券来补充重大项目的资本金。政策性、开发性金融工具的运用方式可以参考此前经验，以市场化原则为基础，加强项目监督与资金管理，按照规范程序为项目提供资本金或信贷支持。

此外，还需狠抓落实，进一步加快项目开工建设，以尽快形成实物工作量，为稳定宏观经济大盘作出贡献。

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