超2万亿流动性集中到期，什么信号？

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转自：中国证券报

人民银行网站消息，亿流为维护银行体系流动性合理充裕，动性到期2023年2月13日人民银行以利率招标方式开展了460亿元7天期逆回购操作。集中由于当日有1500亿元逆回购到期，什信公开市场实现净回笼1040亿元。超万

本周（2月13日—2月17日），亿流逆回购将到期18400亿元，动性到期MLF（中期借贷便利）将到期3000亿元，集中总计21400亿元。什信业内专家表示，当前央行在数量端调整空间相对充分，稳增长、降成本目标下央行超额续做MLF补充商业银行中长端流动性水位的可能性不低。

市场利率逐步走低

伴随上周（2月6日—2月10日）央行净投放6020亿元的公开市场操作规模，市场利率开始走低。

2月13日，间同业拆放利率（Shibor）全线走低。全国银行间同业拆借中心数据显示，隔夜Shibor报1.4120%，下降45.30个BP；7天Shibor报1.9230%，下降3.8个BP；14天Shibor报1.9820% ，下降24.40个BP。

同日，Wind数据显示，截至记者发稿，银存间质押式回购1天期品种加权平均利率下行38.92个BP报1.4134%，7天期上行0.29个BP报1.9434%。

谈及市场利率情况，金融市场部宏观研究员周茂华表示，近日市场利率有所下行，主要是受到央行合理加大公开市场操作力度，逆回购净投放有效满足机构流动性需求，稳定了市场预期。

MLF有望超额续做

本周（2月13日—17日），逆回购到期将18400亿元，MLF将到期3000亿元，总计为21400亿元。业内人士预计，MLF有望超额续做。

固定收益首席分析师李一爽认为，本周缴税、缴款规模将明显上升，尤其是逆回购到期量达1.84万亿元，这是在上旬较少出现的情况，周中MLF大概率超量续做。

首席经济学家明明表示，2月以来，在节后M0（流通中的现金）回流银行体系与OMO回笼速率差引起的流动性摩擦影响下，资金面持续收紧，为此央行在持续放量逆回购操作，上周三（2月8日）起每日净投放由负转正，资金利率也在上周四（2月9日）迎来了拐点。虽然短端资金利率在本周呈现企稳迹象，但同业存单利率延续了1月至今的上行趋势，指向银行中长端负债压力仍然较高，且对未来流动性宽松预期不稳。

“1月MLF到期量为3000亿元，央行在数量端调整空间相对充分，稳增长、降成本目标下央行超额续做MLF补充商业银行中长端流动性水位的可能性不低。”明明认为。

首席金融业分析师王一峰认为，后续流动性情况将取决于三方面因素：M0回流速度和存款在机构之间再均衡节奏、2月15日MLF投放情况和2月信贷投放景气度的高低。“央行2月份的货币政策工具该如何操作，这将是决定2月份资金面的关键变量，预估2月15日MLF将实现较大规模的增量投放。”他说。

不过，也有专家预计本月央行将等量平价续做MLF。周茂华表示，目前市场流动性保持合理充裕，同业存单利率有所回落，预计机构MLF资金需求平稳。同时，从1月金融数据看，新增信贷数据强劲，并且考虑季节因素干扰，央行可能需要进一步观察实体信贷需求情况。

编辑：郑雅烁

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